在投產電動三輪車與投資新能源汽車的關鍵節點，愛瑪科技董事長被留置

中國科技投資龍敏 李琬婷

近日，愛瑪科技（603529.SH）公告稱，收到公司實際控制人、董事長兼總經理張劍家屬的通知，其于10月9日收到由承德市監察委員會簽發的張劍被留置、立案調查的通知書。在張劍被留置的當天，愛瑪科技的股價大跌9.33%。

留置是紀檢監察機關和檢察機關所采用的限制被調查人的人身自由的一項嚴厲措施。對非公職人員來說，涉嫌行賄罪的涉案人員，監察機關亦可以依照規定采取留置措施。

對此，河南澤槿律師事務所主任付建對中國科技投資記者表示：“愛瑪科技董事長被留置，這無疑是一個嚴重的負面事件，可能會影響公司的運營和決策。如果調查證實存在違法行為，公司可能需要承擔相應的法律責任和懲罰。”

目前，張劍持有愛瑪科技68.78%的股份，其女張格格持股1.12%，其妻段華擔任副董事長、副總經理。在此次張劍被留置之前，愛瑪科技已經面臨營收增速大幅下降、屢次陷入質量問題以及主業發展放緩等問題。

營收增速放緩、屢現質量問題

對于此次董事長被留置事件，愛瑪科技表示，截至公告披露日，公司尚未知悉上述事項的進展及結論。公司其他董事、監事和高級管理人員均正常履職，公司控制權未發生變化，董事會運作正常，生產經營管理情況正常，上述事項不會對公司正常生產經營產生重大影響。

但早在9月9日，愛瑪科技在天津召開股東大會，張劍作為董事長兼總經理并未出席，而是授權董事王春彥出席會議。值得注意的是，9月27日，愛瑪科技披露高級管理人員減持股份計劃公告，副總經理羅慶一和副總經理、財務總監鄭慧因自身資金需求，擬減持愛瑪科技不超過67.38萬股和不超過45.5萬股，計劃減持比例分別不超過公司總股本的0.0782%和0.0528%。

此外，8月29日，愛瑪科技公告，張格格作為鹽城鼎愛創業投資合伙企業的實際控制人計劃減持不超過232.66萬股，減持比例不超過0.27%，減持期間為9月24日至12月23日。

在此留置事件之前，愛瑪科技的營收增速已出現大幅下滑。據財報數據顯示，2020年到2023年，愛瑪科技營收同比增速分別為23.8%、19.33%、35.09%、1.12%，其中2023年營收增速大幅下降。對此，張劍在2023年年報致股東的信中指出，公司業績在變局中呈現出較強的張力和戰略定力，并預判行業開始走向全面復蘇。

2024年半年報顯示，愛瑪科技今年上半年實現營收105.91億元，同比增長3.66%；歸母凈利潤9.51億元，同比增長6.24%。但上半年其銷售費用達到4.12億，同比增長39%，其中廣告及業務宣傳費為1.02億，同比增長59.38%。可以看出，銷售費用的增速遠大于營收與凈利潤的增速。

以銷售費用拉高營收增速的背景下，愛瑪科技近期屢現質量問題。7月26日，國家市場監督管理總局發布2024年上半年電動自行車產品質量國家監督專項抽查結果情況通報。本次專項抽查共發現146批次電動自行車不合格，有5次為愛瑪科技旗下，涉及問題包括標識與警示語、充電狀態主回路保護、互認協同充電、布線、反射器、照明和鳴號裝置、充電器與蓄電池。

此外，據記者梳理，自2024年起，截止目前已有廣東省市場監督管理局、海南省市場監督管理局、溫州市市場監督管理局、北京市市場監督管理局等9個省市區級市場監督管理局發布愛瑪電動自行車抽檢不合格的相關公告。

這些不合格產品涉及不合格項目包括整車質量、反射器、照明和鳴號裝置、標識與警示語、充電狀態主回路保護、互認協同充電、布線、蓄電池防篡改、對觸及帶電部分的防護、充電過壓保護、充電過流保護、放電保護等。

嘗試發展電動三輪車、新能源汽車業務

2019年3月電動自行車安全技術規范（以下簡稱“新國標”）正式生效，該規范提出了更高的標準、更嚴格的監管，電動自行車行業也迎來了3-5年的市場增長。但根據國家統計局數據顯示，截至2022年新國標替換需求已完成80%以上。另一方面，如今我國兩輪電動車保有量已高達4.2億輛，平均每3-4個人就擁有一輛兩輪電動車。

在主業發展放緩的背景下，愛瑪科技開始嘗試新業務。在4月26日和5月31日，愛瑪科技接連發布公告，公司投資建設兩個產業園項目，計劃總投資分別約30億元、20億元，用于擴大電動三輪、電動兩輪車產品產能。

與此同時，根據2023年年報顯示，愛瑪科技旗下有一家名為格瓴新能源科技（山東）有限公司（以下簡稱“格瓴新能源”）控股子公司。天眼查資料顯示，格瓴新能源經營范圍包括助動車制造、汽車零部件研發、汽車零部件及配件制造等。其控股股東愛瑪創業投資（寧波）有限公司持股60%。

2023年，愛瑪推出了在四輪車市場的首款產品——愛瑪A05，目前市場售價為1.8萬-2萬元不等。這款電動四輪車為老年代步車，但老年代步車相關的生產資質不能達到新能源汽車的標準。

此外，2023年5月23日，張劍首次持股南京知豆新能源汽車有限公司（以下簡稱“知豆汽車”），出資比例36.14%。今年3月29日，張劍出資比例上升到39.43%。知豆汽車早在2017年已成為國家發改委和工信部審核通過的擁有獨立新能源汽車生產資質的企業，是中國最早的造車新勢力之一。

2017年后，知豆汽車經歷了停工停產、欠薪、破產重整等，直至2023年10月，吉利汽車集團（以下簡稱“吉利汽車”）、愛瑪科技創始人張劍、知豆汽車創始人鮑文光、金沙江聯合創投、三峽資本、深圳遠致富海等投資方，實現資本戰略重組。目前，知豆汽車背后最大的投資方是吉利汽車和愛瑪科技的張劍。

4月18日，知豆汽車舉辦知豆彩虹上市發布會，新車共5個版本，補貼后零售價為2.79萬元-3.99萬元。據乘聯會數據顯示，今年8月，知豆彩虹車型銷量0.15萬輛，在微型車市場排名第19名。該微型電動車細分市場排名前三的是比亞迪海鷗、五菱宏光MINI、長安Lumin，其中海鷗月銷量為4.09萬輛。

對此，新智派新質生產力會客廳創始發起人袁帥向中國科技投資記者表示：“首先，新能源汽車行業技術門檻較高，愛瑪科技在技術研發和創新能力方面相對較弱。其次，新能源汽車市場競爭激烈，比亞迪、五菱等知名企業已占據較大市場份額，愛瑪科技難以在短時間內實現突破。”

與此同時，從行業整體來看，據乘聯會數據顯示，2023年全年A00級（微型車）轎車在國內的零售銷量僅為95.08萬臺，同比大幅下降12%。隨著新能源其他車型價格不斷下探，A00級（微型車市場）亦會逐步萎縮。

值得關注的是，目前在新能源汽車行業虧損仍是主流。根據各企業2023年年報，蔚來虧損211.47億、小鵬虧損103.8億，零跑虧損42.16億。無論是投產電動三輪車，還是跨界投資新能源汽車，其背后都是愛瑪科技對于主業發展緩慢的焦慮。在其積極嘗試多元業務的節點，此次愛瑪科技董事長被留置，是否會影響其發展，仍有待關注。

記者就董事長被留置、業績問題、新能源汽車業務、質量問題等致函愛瑪科技，截至發稿，尚未收到回復。